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穀燕西:數字資產交易所還是數字資產交易市場?

現在全球的一些地區在建立數字資產交易所。這些交易所選擇的交易產品是不一樣的。

譬如德國斯圖加特的交易所,它選擇交易加密數字貨幣;瑞士數字資產交易所選擇交易新型的交易產品;在美國正在申請成立的波士頓證券型通證交易所選擇交易權益類產品。

我認為,在這些所選擇的交易產品中,選擇交易股權類的產品是不恰當的策略。這是因為現在的股權交易市場已經對股權交易產品提供了充分的交易服務。不同層次的產品都有相應的交易市場。盡管采用區塊鏈技術能夠改進現有的交易市場,但是,如果衡量一下這種改變所帶來的風險以及能產生的收益,那麼這樣的改變能夠產生的相對收益就沒有那麼大。

在新興的數字資產交易所當中,首先應該選擇的交易產品的特點應該是不同於現有的股權類產品的新型交易產品。這樣的應用才能在盡量控製風險的前提下,創造出最大的收益。

股權類交易產品的特點是單一產品的體量大,可以分割成多個細小的單元,然後采用集中化撮合交易的方式進行交易。由於股權產品的特點以及它的交易方式,因此它的交易頻率高。

未來的新興的數字交易產品的特點一定是單一產品體量小,而且交易頻率低。譬如酒店的使用權,藝術品和不動產的所有權,公司的投票權等等。這些產品的特點都是體量小,而且交易不頻繁。但這些產品都有在二級市場流通交易的需求。

這樣的產品才是新型的數字資產交易所應該專注交易的產品。而且這樣的產品才能同現有的權益類交易產品有所區分。因此它們非常適合在新型的數字資產生態當中進行交易流通,同時也不會同現有的交易所業務進行直接的競爭。

如果一個新成立數字資產交易所依然還是采用中心化的係統提供交易和結算服務的話,我認為它就不能充分發揮出區塊鏈技術和加密數字資產能帶來的優勢。因此我認為這是不可取的。

在新興的數字資產交易所當中,它一定是采用分布式記賬技術作為交易所的底層,支持交易和結算服務。這樣的交易所能同時支持兩種交易方式,點對點的直接交易和中心化的撮合交易。不管是形成交易的方式如何,但交易的結算方式都是一樣的,也就是基於區塊鏈的交易即結算的方式。這樣的方式才能突顯出新型數字資產交易所相對於目前的交易所的優勢。

盡管新型的數字資產交易所會支持兩種交易成交方式,但我認為新型的數字資產交易所應該主打那些單個體量小和交易不頻繁的數字資產產品。這也就是意味著會以點對點交易方式為主的交易方式。

所以在未來數字資產交易所當中,我認為它的特點更像是這個一個數字產品的交易市場,而不是像證券股票交易所。這樣的一個基本判斷會非常影響數字資產交易所的建立策略。如果還是基於現在的證券交易所的方式來建設新型的數字資產交易所,這就一定會偏離未來的發展趨勢。

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